好事多磨，尤其是在巨大的利益面前。

　　原本应该在14日进行发审会审核上市的春秋航空，当天临时被要求暂缓上会，证监会的公告称，“鉴于春秋航空尚有相关事项需要进一步落实，决定取消第62次主板发审委会议对公司发行申报文件的审核”。

　　根据《第一财经日报》记者昨天了解到的情况，春秋航空此次被暂缓上会，主要是由于在上会前夜被人举报仍存在一些问题，涉及补贴占比、关联交易等方面，而证监会按照相关核查程序的规定，要求春秋航空对相关问题进行解释，补充进一步的资料。

　　春秋航空管理层昨天则对本报记者表示，公司对回答上述质疑、落实有关事项有信心，争取将补充信息披露得更加清晰和完善，尽快重上发审会。

　　股份之争引发员工举报

　　据记者了解，此次导致春秋航空暂缓上会的举报，来自春秋航空的老员工，由于不满公司股改时的股权分配，一直与春秋航空有争执。

　　而上述情况的发生，与春秋航空在股改期间所实行的员工持股不无关系。根据春秋航空的招股说明书，在春秋航空的股东中，有两家公司是由春秋航空和春秋国旅的高管和业务骨干持有，他们也就成为春秋航空的间接股东。

　　2010年9月28日，春秋航空的股东会曾作出决议，同意由春秋包机将其所持春秋航空的6%、3%的股权分别转让给春翔投资、春翼投资，转让完成后春秋航空的股权结构为：春秋国旅持有84%的股权、春秋包机持有7%的股权、春翔投资持有6%的股权及春翼投资持有3%的股权。

　　春翔投资和春翼投资，便是完全由自然人做股东的公司，其中，春翔投资系春秋航空48个中高级管理人员、核心技术人员设立的公司，春翼投资为春秋航空和春秋国旅的39个管理人员和骨干设立的公司。

　　而参与此次举报的员工，也曾经是春秋航空的骨干，不过在股改期间，并未能就所获得的股权数量与春秋航空达成一致。

　　举报重点为关联交易

　　据记者了解，此次春秋航空遭遇举报的重点，主要是补贴占利润的比例，以及与母公司春秋国旅存在的关联交易，其中，关联交易问题是重中之重。

　　早在春秋航空成立之前，其董事长王正华主要依靠春秋国旅从事旅游业务，成立春秋航空后，春秋国旅也一直是春秋航空的最大股东。这样的股权关系和业务模式，也可以算是春秋航空这家新公司能迅速打开市场的重要支撑。

　　比如对于一些新开通的航线，在开航初期，春秋航空的大部分座位都会包给旅行社，少部分卖给散客，以培育航线和市场，在航线成熟后，则逐渐提高散客和商务客的销售比例，进而提高客票收益。

　　“春秋国旅主要是按照航季、航线与春秋航空签署包机或包座协议，但并不是说每条航线都是春秋国旅的团队客支撑，现在像飞广州、深圳、厦门、北京、成都等一些纯商务航线，已经没有旅行社的游客，基本都是商务客。”春秋航空一位管理人员昨天对记者透露。

　　记者查阅春秋航空的招股说明书也显示，2013年、2012年和2011年，春秋航空与春秋国旅包机包座交易金额占当期同类业务即客运收入的比重分别为16.77%、15.11%和14.21%，占当期营业收入比例分别为15.91%、14.30%和13.30%。

　　“这样的关联交易，在旅行社和航空公司中普遍存在，15%左右的比例并不算高，”一位行业内人士对记者分析，而关联交易存在的风险，要么是收入占比太大，要么是怕利益输送，关联方的定价太高或太低。

　　对于关联交易中可能存在的利益输送问题，春秋航空上述高层昨天则对本报记者明确表示，春秋航空的市场部和母公司的旅游板块完全在独立运营，“有时候甚至会为了某个航班到底给多少价格进行争论，最后一般是根据大家都能接受的市场价格来定。”

　　而从2012年末开始，春秋航空又陆续与非关联方康隆旅行社、茶恬园旅行社、携程旅行社和途牛旅行社签订旅客包位合同，希望进一步通过市场途径挖掘非关联方的包座业务。公司还一直在通过增加网络直销力度、加密商务航线航班、减少包机航线航班等措施，努力控制包机包座关联交易规模。(作者 陈姗姗)